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基础化工行业周报:合成氨、尿素价格上涨,橡胶橡胶跌幅居前

发布时间:2014-08-19    研究机构:平安证券

上周周行情走势:上周基础化工行业指数上涨2.07%,分别跑赢上证指数0.6 个百分点,跑赢沪深300 指数0.8 个百分点。分子板块看,氮肥(+6.99%)、钾肥(+4.53%)和磷肥(+4.28%)领涨基础化工板块;股价表现较差的板块为印染化学品(-3.74%)、涂料涂漆(-0.43%)。个股方面涨幅较大的有天龙集团、久联发展、金牛化工、青岛金王、金路集团等公司。

本周化工投资策略:上周中美经济数据意外低迷,美国库欣库存继续增长,三大能源机构下调全球石油需求预测,原油价格大幅下跌3.25%。基础化工产品中部分装置检修,且有小厂因环保问题停产,合成氨价格涨幅较大,并推动下游尿素价格上行;原材料丁二烯价格走低,顺丁橡胶承压;泰国及周边国家天然橡胶产能增长,但全球经济复苏缓慢影响需求,天然橡胶价格跌幅居前。

本周传统化工领域中我们继续推荐环保趋严导致供给受到压缩、行业持续景气的染料子行业,下游需求较好、供给增速相对缓慢的氨纶子行业,环保趋严、产业持续向国内转移的农药子行业;化工新材料领域中,重点关注新能源汽车政策预期逐步明朗下锂电池行业投资机会,关注供给收缩,需求回暖景气上行的玻纤子行业,“推荐”坐拥规模和成本优势,业绩弹性大的中国玻纤,“强烈推荐”拥有高技术壁垒,MLCC 配方粉业务持续增长,陶瓷墨水、纳米复合氧化锆项目进展顺利的国瓷材料,同时“强烈推荐”彩色兼容碳粉持续放量、CMP抛光材料进展顺利的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的低估值、高分红化工蓝筹万华化学。

化工子行业最新动态及后市运行分析:(1)农药:上周草甘膦市场需求不佳,厂家降价意愿低,主流成交价稳定在2.75~2.8 万元/吨;百草枯出口市场疲软,42%母液主流报价稳定在2.65~2.7 万元/吨,实际成交价下滑至2.5 万元/吨。(2)染料:7 月底分散染料黑提价1000 元/吨上升到4.5 万元/吨,其他分散染料品种提价2000 元/吨。在染料行业环保持续趋严和上游原材料价格高企的共同作用下,染料行业将持续去产能,价格上涨趋势仍将持续。我们维持“强烈推荐”染料龙头浙江龙盛、闰土股份;(3)氮肥:国际市场价格利好支撑,且部分厂家检修,国内尿素市场维持稳中上涨趋势;(4)磷肥:秋季需求小旺季来临,一铵企业订单充足,成交价上扬;出口及国内需求支撑,二铵价格或继续上涨;(5)钾肥:氯化钾进口价格稳定上扬,国内秋季用肥支撑需求好转,氯化钾有望走高;(6)复合肥:秋季用肥启动,原材料价格上行,未来复合肥价格或上调;(7)氨纶:氨纶市场淡稳运行,成交依然略显冷清;(8)聚氨酯:纯MDI 市场弱势下行整理;需求乏力,聚合MDI 市场走软;TDI 市场整体僵持盘整。

本周模拟投资组合:万华化学(20%)+浙江龙盛(20%)+中国玻纤(20%)+史丹利(20%)+联化科技(20%)。

风险提示:原材料价格波动大,下游需求持续低迷。

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